2017年煤改氣進度超預期

2017年“煤改(gai)氣”大(da)爆發(fa)，在“大(da)氣十(shi)條”終考、環保監管加碼等(deng)形(xing)勢下，京(jing)津冀及周邊地區“煤改(gai)氣”工程超(chao)預期推進。

在“2+26”城(cheng)市(shi)中，共計474萬(wan)戶完成“煤改氣(qi)”或“煤改電”改造，超原(yuan)定(ding)目(mu)標355萬(wan)戶33%。尤其是核心區域河(he)北省，2017年(nian)河(he)北省完成“煤改氣(qi)”超過250萬(wan)戶，同比(bi)增長超300%。

爆發罕(han)見性(xing)全國氣荒

受(shou)供(gong)暖(nuan)需求影響，冬季為天(tian)然氣消費的傳統高峰，2017年(nian)華北地區(qu)出現比往年(nian)更嚴峻(jun)的“氣荒(huang)”。在去年(nian)十一(yi)月中旬(xun)的時(shi)候，北方的天(tian)然氣價(jia)格(ge)還是4000多元每噸，而(er)北方進(jin)入(ru)供(gong)暖(nuan)季之(zhi)后，天(tian)然氣供(gong)需矛盾(dun)開始(shi)(shi)凸顯，氣荒(huang)現象爆發(fa)，天(tian)然氣價(jia)格(ge)就開始(shi)(shi)飆(biao)漲，差不(bu)多一(yi)個月的時(shi)間，液化(hua)天(tian)然氣價(jia)格(ge)就突破萬元！

根(gen)據(ju)榆(yu)林煤炭交(jiao)易(yi)中心發(fa)布的(de)信(xin)息顯示：

2017年12月18日，LNG最高接收價格已經漲至1.2萬元/噸。天然氣漲價潮向全國蔓延，其中，銀川、北京、河南等部分地區加氣站LNG售價也突破10元/公斤，就連江蘇部分液廠LNG噸售價也突破萬元！

氣荒引發市場對煤改氣后續實施的擔憂

氣荒發生后，2017年12月環保部緊急發文，要求保障群眾溫暖過冬，允許燃煤取緩解“氣荒”問題。

河北省發改委在2018年1月下發文件，要求“除2017年結轉的農村煤改氣任務外，2018年原則上不再新增農村煤改氣和燃煤鍋爐改氣”。

文件同時聲稱，該省煤改氣的繼續推進將與氣源落實情況相掛鉤。“待2019年鄂安滄管線、2020年中俄東線國家主干輸氣管網投運，有新增氣源后，再考慮實施新的煤改氣工程”。

相關文件出臺后，市場普遍預測2018年煤改氣進度將大幅放緩，對煤改氣后續實施力度的悲觀情緒較重，相關概念標的的股價紛紛下挫。

那么煤改氣是否還有發展空間？

能源清潔化是未來趨勢，天然氣需求景氣度高。我國能(neng)源結構持續(xu)改進，盡管煤炭(tan)仍(reng)然(ran)是(shi)主要的(de)能(neng)源消費來源，但其占(zhan)比不(bu)斷下滑，而天然(ran)氣占(zhan)比不(bu)斷上升(sheng)，特(te)別是(shi)近十年，天然(ran)氣消費占(zhan)比增加了兩倍(bei)多(duo)，2017年達歷(li)史性的(de)6.9%，但仍(reng)遠低于(yu)世界平均水平23.7%。

隨著(zhu)中國綠(lv)色低碳能源(yuan)戰略的(de)持(chi)續(xu)推進，發(fa)展清潔低碳能源(yuan)將成為優(you)化能源(yuan)結(jie)構的(de)重要途(tu)徑。按照國家能源(yuan)發(fa)展規劃，我國天然氣在一(yi)次能源(yuan)消費結(jie)構中占(zhan)比力爭在2020年達(da)到(dao)10%、2030年達(da)到(dao)15%。

未(wei)來(lai)天(tian)然氣需(xu)求增量主(zhu)要來(lai)自城鎮燃氣、天(tian)然氣發電、工業燃料和交通運輸四大(da)領域。

2018年(nian)7月3日，國務(wu)院(yuan)印發《打(da)贏藍天(tian)(tian)保衛戰三年(nian)行動計劃》，提出(chu)：經過3年(nian)努力，大幅減(jian)少(shao)(shao)(shao)主要(yao)大氣污(wu)染物排放總量，協同(tong)減(jian)少(shao)(shao)(shao)溫室氣體排放，進一步明顯降低細(xi)顆粒物（PM2.5）濃度，明顯減(jian)少(shao)(shao)(shao)重(zhong)污(wu)染天(tian)(tian)數。

天然氣作為一種清潔(jie)能(neng)源，在國家大力執行環保政策的(de)背景下(xia)，未(wei)來需求將維持高景氣度。

氣荒凸顯相關基礎設施欠缺，后續發展空間大。氣荒出現的(de)原因(yin)(yin)除了季節(jie)因(yin)(yin)素、煤改氣實施超預期等原因(yin)(yin)外，另一個不(bu)容忽視的(de)原因(yin)(yin)是(shi)天(tian)然氣相(xiang)關基礎設施欠缺(que)，不(bu)能滿足天(tian)然氣需(xu)求的(de)快(kuai)速(su)增長。

雖然我國天然氣基礎設施建設在近年來發展較快，但與國家經濟整體的發展水平相比依然落后。

 例如，管網方面，目前我國管網總里程接近70萬公里、人均管線長度只有0.5米，低于全球人均1.11米的水平。美國國土面積與我國相當，但美國管網總里程360萬公里，人均11.2米，是我國的22倍。

而且我國長輸干線管網未能覆蓋全國，海南、西藏等省區尚未被接入全國長輸管道系統。另有超過20%的地級行政單位、約30%的縣級行政單位沒有接通管道氣。

儲氣方面，截至目前我國地下儲氣庫工作氣量僅為全國天然氣消費量的3%，國際平均水平為12%～15%；LNG接收站罐容占全國消費量的2.2%（占全國LNG周轉量的約9%），日韓為15%左右。

因此，氣(qi)(qi)荒(huang)現(xian)象(xiang)的出現(xian)只(zhi)是暫緩了煤(mei)改氣(qi)(qi)短期的推(tui)進力度(du)，后(hou)續(xu)相關基礎設施的建設力度(du)有望加大，發(fa)展(zhan)空間巨大。

經過深度調(diao)整(zheng)之(zhi)后，產業鏈上(shang)有哪些領域可以布局？

上(shang)游(you)：頁(ye)巖氣。國產天然氣(qi)供應能(neng)力明顯不足，疊(die)加(jia)能(neng)源(yuan)安(an)全(quan)的戰略(lve)考慮，需要盡量(liang)將(jiang)天然氣(qi)對外依(yi)存度控(kong)制在合理范(fan)圍之內，而國內常(chang)規氣(qi)經過數十(shi)年的開發，難(nan)有新(xin)的突破，生產增(zeng)速(su)趨緩，因此必須加(jia)強非常(chang)規天然氣(qi)開采。

我國(guo)頁巖(yan)氣開采潛力巨(ju)大(da)，根據《中國(guo)頁巖(yan)氣資源政策研究》一書數據顯(xian)示，截止(zhi)2016年我國(guo)頁巖(yan)氣探明地質儲量高達5441.3億(yi)立方米，按可采儲量計算目前可達世界第一。

從技術可采資(zi)源(yuan)量(liang)來看，根(gen)據EIA2013年統計數據，我國(guo)頁巖氣技術可采資(zi)源(yuan)量(liang)高達31.6萬(wan)(wan)億(yi)立方米(mi)，僅次于美國(guo)（32.9萬(wan)(wan)億(yi)立方米(mi)），全(quan)球(qiu)排名第二。

根據頁(ye)巖氣(qi)發展十三五規劃(hua)，2020年力爭實現頁(ye)巖氣(qi)產(chan)量300億立(li)方米，在我國(guo)天(tian)然(ran)氣(qi)消費中占比將達到8.1%，將成為我國(guo)天(tian)然(ran)氣(qi)供應的重(zhong)要一環(huan)。

中游：儲氣設備。當前我國(guo)儲氣(qi)能力大幅低于(yu)全球平均(jun)水平，我國(guo)地下(xia)儲氣(qi)庫工作氣(qi)量(liang)僅為(wei)全國(guo)天然氣(qi)消(xiao)費(fei)量(liang)的3%，遠低于(yu)國(guo)際平均(jun)水平的12-15%。LNG接收站罐容占全國(guo)消(xiao)費(fei)量(liang)的2.2%，日韓為(wei)15%左右。

根據(ju)國家(jia)出臺的(de)(de)《關于加快(kuai)儲氣設施建設和(he)完善儲氣調(diao)峰輔助服務市(shi)場(chang)(chang)機制的(de)(de)意見》，到(dao)2020年，上(shang)游供(gong)氣企業、城鎮燃氣企業和(he)縣級以(yi)(yi)上(shang)地方政府至少形成(cheng)10%銷量、5%銷量、3天的(de)(de)儲氣能力，而(er)且以(yi)(yi)上(shang)各方的(de)(de)儲氣指(zhi)標不(bu)得重復計算(suan)，原則上(shang)以(yi)(yi)上(shang)項目(mu)2018年要全部開工構建儲氣調(diao)峰輔助服務市(shi)場(chang)(chang)，市(shi)場(chang)(chang)化(hua)機制保障收(shou)益。

按照測算，未來三年我國LNG儲罐建設市(shi)場規(gui)模就有望超過1800億元，相關(guan)儲氣(qi)設備有望迎來巨大需求。

下游：優質分銷商。燃(ran)氣(qi)分(fen)銷商盈利(li)驅動因素(su)可以簡單分(fen)為用氣(qi)量和氣(qi)價。

用氣(qi)量，是指下(xia)游客(ke)戶購買的(de)天然氣(qi)的(de)量，下(xia)游客(ke)戶分為工業用戶和居民用戶，此(ci)外2017年以(yi)來煤改(gai)氣(qi)政(zheng)策持續落地，大量農村居民也開始(shi)大范圍使用燃氣(qi)；

 氣(qi)價，包括向上(shang)游(you)(you)氣(qi)源供應商購(gou)買天然(ran)氣(qi)的價格和向下游(you)(you)消費端(duan)分銷天然(ran)氣(qi)的出售(shou)價格。

根(gen)據(ju)(ju)天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)發展(zhan)十三五規劃，2020年天(tian)然(ran)氣(qi)(qi)在能源(yuan)消(xiao)費(fei)占比達(da)到(dao)10%，根(gen)據(ju)(ju)測算，消(xiao)費(fei)量約為(wei)3684億方，較2015年增長89%，復合增長率達(da)到(dao)13%。隨著下游消(xiao)費(fei)量高增長，燃氣(qi)(qi)分銷商(shang)將受到(dao)利(li)好(hao)。